野村：汇率波动攀升需美债收益率曲线更陡峭 而非倒挂

新浪美股北京时间26日讯，经济衰退的疑虑日益增加，引发上周汇率波动率反弹，但只有在美国国债收益率曲线变成陡峭的型态时，货币的波动才会真正开始。

这是野村策略师的看法。他们表示，只有在美国经济放缓迹象足以让市场开始预期美联储将展开更积极的降息时，外汇波动才会持续攀升。在这种情况下，收益率曲线其实会变得陡峭，而不是像最近的走势那样趋平然后倒挂。

“当经济大衰退的交易降临时”，货币汇率波动会回升，野村Jordan Rochester等策略师周一在报告中写道。“这时收益率曲线不是倒挂，而是更为陡峭”，因为受到央行降息和短期债券上涨的推动。”

摩根大通(

98.93,-0.83,-0.83%)衡量全球货币波动的指数上升至7.32%左右；3月19日时该指数约为6.67%，是2014年9月以来收盘最低。目前指数仍低于其5年平均值8.9%。

“历史表明，对衰退的普遍预期需要进一步增强，外汇汇率波动率才会显著上升，”野村策略师写道。

同样，高盛(188.51,-0.45,-0.24%)也淡化对收益率曲线倒挂的疑虑，称这回收益率曲线倒挂的比例并不像过去经济衰退时那么高，而美国10年期公债收益率重挫，部分可归因于外部情势的发展。

高盛策略师Alessio Rizzi和Christian Mueller-Glissmann等人周一在报告中写道，即使在回报率较低以及波动性本身的高变化率的环境下，经济衰退的风险仍偏低。