欧洲央行：全球价值链放大了2020年的贸易大崩溃

欧洲央行最新报告指出，全球价值链 （GVC） 可能显着加剧了疫情冲击下世界贸易的下滑。研究估计，全球价值链中断可以使疫情冲击造成的世界贸易萎缩幅度放大25%。

首先，全球价值链的中断放大了全球贸易的崩溃。疫情已经冲击了亚洲、欧洲和美洲的价值链，增加了多米诺骨牌效应的风险。这种中断可能会给全球供应链留下长期的后遗症，导致对生产流程的重新审视并造成大量回流现象 （re-shoring）——将部分生产流程带回国内以减少对供应商的依赖，但研究表明这会进一步损害经济活动。

其次，供应链的联系导致了冲击可以跨国家传播，产生溢出效应。在以复杂国际供应链为特征的世界中，除了上下游国家之间的直接影响外，第三国的需求变化也是一个重要的决定因素。某一特定国家的需求冲击可能会通过全球生产网络向上游传递给供应商，最初的冲击会被“牛鞭效应”放大，而供应中断又会反过来传递给下游。

其实际影响取决于各国在全球价值链中的相对地位，需求冲击对价值链中上游经济体的负面影响比下游更大。例如，处于中国价值链上游的国家疫情中受到的打击最为严重，随着供应链向上延伸，出口在每一个阶段都会逐步下降3.8%。这无疑证明了价值链的放大作用。

就目前而言，欧洲央行经济学家们认为，全球价值链活动的好转可能会帮助贸易复苏，因此未来可能会出现一些亮点：欧央行最近预测，2020年世界实际进口 （不包括欧元(1.1770, -0.0021, -0.18%)区） 将以前所未有的速度下降约13%，在明年和2022年将分别恢复到8%和4.3%的正增长率。