CPI增长前景暗淡，欧洲央行加息仍遥遥无期

市场目前普遍预计，欧洲央行的存款利率将在大约三年后提高10个基点，仅为5月份预期的三分之一。

但前瞻性指标显示，届时消费者价格（CPI）涨幅仍将低于欧洲央行的目标（2%），这意味着央行对货币收紧政策的预期将不得不进一步推迟。

德国商业银行固定收益策略主管Christoph Rieger表示：“要么市场仍在低估通胀，要么市场仍在过早定价，要么两者兼而有之。”

欧洲央行行长拉加德上月表示，在2%的通胀目标能够稳定维持之前，预计基准利率不会上升。

鉴于近期德尔塔变异病毒导致新增病例数量激增，进而威胁着经济复苏的进程，分析人士认为欧洲央行前瞻性指引的转变显得重要。

目前市场的定价尤其令人焦虑，因为在去年12月，2022年初的降息远期定价为10个基点——这表明市场非常关注经济能否实现触底反弹。

欧元(1.1738, -0.0007, -0.06%)区7月消费者价格指数涨幅跃升至2.2%，为2018年以来的最快增速；虽然已达到目标，但欧洲央行决策者却煞费苦心地强调，这一涨幅是暂时的；掉期交易的数据显示，2024年通胀率将低于1.7%。

Rieger强调，在提高借贷成本（加息）之前，欧洲央行可能会等待超过三年左右时间。