德国商业信心反转下坠，欧元EURUSD面临趋势级风险

　　周一德国智库IFO公布的一项调查显示，德国11月份企业信心意外下滑，商业景气指数从10月的88.4下降至11月的88.1。德国企业信心在最近一个月略有下降，预期/前景指数也有所放缓。这再次证实了这个欧洲最大经济体的商业情绪更为谨慎，这种情绪自今年年中以来一直持续。在人们展望年底之际，更高的价格压力可能仍是一个关键症结。与此同时，德国11月IFO商业预期指数从上月的91.6降至90.6，分析师此前预计读数将基本保持不变。这是一个新的迹象，表明尽管政府加大支出，但克服经济停滞仍面临挑战。

　　IFO总裁Clemens Fuest称，“企业对当前形势的评估更为积极。”不过，由于制造业前景受到“严重打击”，“他们对经济复苏会很快到来几乎没有信心”。这些数据突显了人们对政府通过投资基础设施和国防来恢复增长的计划的怀疑。尽管德国央行和大多数其他预测机构均预计，在经历了动荡的2025年之后，第四季度的产出将出现增长，但一些机构最近下调了他们的预测。

　　与该数据形成唿应的是11月德国私营部门增长势头放缓，原因是制造业出现意外收缩，且服务业扩张速度未达预期。

　　由标普全球S&P Global编制的 HCOB 德国综合采购经理人指数PMI初值从 10 月的 53.9 降至 11 月的 52.1，创下两个月来的最低水平。

　　德国服务业与制造业合计占该国经济总量的三分之二以上，而追踪这两大领域的综合PMI 已连续 6 个月高于 50 这一代表经济扩张的荣枯线。

　　制造业PMI 进一步跌入收缩区间，从 10 月的 49.6 降至 11 月的 48.4，与分析师预期的小幅升至 49.8 形成反差。

　　制造业新订单大幅下降，其中出口销售降幅尤为显着，创下自1 月以来的最快下滑速度。需求下滑不仅导致该行业未交付订单量再度减少，还使得裁员速度略有加快。

　　与此同时，服务业PMI 从 10 月的 54.6 降至 11 月的 52.7，同样为两个月来最低值，且低于此前预期的 54.0。

　　汉堡商业银行（Hamburg Commercial Bank）首席经济学家赛勒斯・德拉鲁比亚（Cyrus de la Rubia）表示：“这些数据对德国而言是重大挫折。”

　　德拉鲁比亚补充称，制造业PMI 表明该经济领域正处于放缓态势，而此前对服务业扩张速度加快的预期也已化为泡影。

　　这位经济学家指出：“总体而言，德国经济在第四季度充其量只能以微弱增长缓慢前行。”

　　德国财政部周四表示，预计到今年年底，经济最多只能实现温和复苏。